三季报背后：百度二次创业闯关

 

配图来自Canva可画

 

11月17日，百度发布了截至2020年9月30日的第三季度财务报告。财报显示，2020年第三季度，百度实现营收282亿元，归属百度的净利润达到137亿元，营收和利润均超出华尔街预期。对此，华尔街投行Benchmark、瑞穗均上调百度目标价，并对其未来前景表示看好。

 

受疫情影响，百度2020年Q1、Q2营收同比分别下降6.5%、1.1%，三季度百度营收同比增长0.5%，被李彦宏称为“今年最好的一季增长”。对于第四季度的业绩表现，百度预计会更加乐观。百度预计第四季度营收将在286亿元至313亿元之间，同比增长-1%至8%。百度核心收入同比增长-1%至10%。

 

净利润暴涨三倍

 

从归母净利润让人叹为观止的高增速来看，三季度的确配得上李彦宏所称赞的“今年最好的一季增长”。

 

第三季度百度归母净利润高达137亿元，同比增长率高达314.6%，实现了3倍多的高速增长。相比之下，二季度百度实现归母净利润35.8亿元，一季度只有4100万元。

 

不过百度的实际净利润表现，并不能这样简单来算。对百度而言，相比归母净利润，或许Non-GAAP层面下的净利润更能代表其实际表现。

 

三季度百度Non-GAAP净利润为69.9亿元，同比增长59%，环比增长38%。这个增速依然很高。

 

那么问题来了，百度Non-GAAP净利润和归属于百度的净利润之间相差的这60多亿元，是从哪来的？

 

财报会议上，百度首席财务官余正钧表示：“本季度，我们还通过出售股权投资及执行股票回购计划进行资本运作战略。”不难理解，“资本运作”就是百度三季度实现净利润暴涨背后的主要原因之一。

 

近些年来，从卖出百度游戏、到出售百度外卖，再到抛售携程股份。百度接连出售自己旗下的资产和股权投资，持续缩短战线。到了今年，业界甚至一度流传起百度计划出售爱奇艺的说法。尽管百度本身并没有这个想法，但是这个传言一度风靡，或许表明部分业内人士认为百度除了爱奇艺已经卖无可卖。

 

百度的情况还远没有那么糟糕，但是接连出售资产和股权投资，让人看起来确实有些像是在“砸锅卖铁”。

 

对百度这样的老牌互联网科技巨头而言，保持健康的现金流并不是太大的难题。如何保持住核心业务的生命力和持久增长才是最大的挑战。

 

广告业务生命力需增强

 

两年来，百度的季度营收一直处于原地踏步。2020年Q3，百度营收282亿元，同比增长0.5个百分点，与2018年Q3并列为“百度史上最赚钱第三季”。但是0.5%的同比增长率，确实有些不太够。

 

 

整体收入增长乏力，和作为营收支柱的在线营销（广告）业务陷入瓶颈脱不开关系。第三季度百度广告（包含爱奇艺广告）收入达到202亿元，占总营收的71.6%,相比去年同期的204亿元，减少了2亿元，同比下降1%。

 

从2019年Q2开始算起，这已经是百度广告收入连续负增长的第六个季度。不过也可以明显看到，这个下降幅度相比去年和今年上半年已经大为收窄。

 

 

事实上，百度为了增强自身广告服务的市场竞争力，已经作出了许多尝试和努力，比如说把自身的广告服务和AI技术更紧密的联合起来。这使得百度来自“大搜”的广告收入得以维持总体平稳，进而使得广告业务收入进一步迈向正向增长通道。

 

然而百度整体移动生态的吸引力和活跃度，相比阿里、腾讯、字节跳动这些饱尝移动互联网红利的巨头还是存在差距。

 

非广告业务高速成长

 

相比广告业务的奋力挣扎，非广告业务的亮眼表现，才是百度第三季度财报最大的看点。第三季度，除爱奇艺之外，百度核心的非在线广告收入为29亿元，同比增长14%。

 

当下百度除爱奇艺之外的非广告业务，有三项表现比较突出。

 

其一，直播电商释放了百度移动生态更多的商业潜力。上半年疫情防控期间百度在直播电商方面动作频频，三季度更是取得了不错的成绩，在618当天，百度直播电商单场GMV一度突破千万元。

 

其二，百度的会员付费收入进一步突破。得益于百度移动生态被逐渐激活，其本身依托百度生态而衍生出的诸如百度文库、百度网盘等会员收入也有了明显的提高。

 

其三，AI新业务加速发展。当下，各行各业都在经历数字化转型和智能化升级的浪潮，百度的智能云、小度智能助手、Apollo等AI新业务也借此势头稳健增长。

 

百度核心的两大块业务，广告业务和非广告业务呈现出阴阳两面。广告业务破局难，依然还处于平稳状态；非广告业务潜力巨大，整体保持两位数的高速增长。对于百度而言，或许有望在非广告业务中，找到进入下一个持续增长的转机。

 

开启二次创业

 

第三季度财报发布后，李彦宏向公司全员发送了一封财报信。李彦宏在信中号召全体员工“以归零的二次创业心态，为未来去战斗”。

 

结合百度当前的处境来看，这个封信发布得很及时。百度长期以来的核心收入来源，广告业务尚未彻底摆脱增长瓶颈；AI新业务等非广告业务潜力巨大，增长迅猛，不过短期之内难当大任。这样的二次创业初期阶段，百度的确更需要坚定信念，为未来去战斗。

 

目前百度一方面在努力稳住广告业务，另一方面持续投入AI新业务等非广告业务，想尽办法持续推进收入多元化战略。

 

作为中国互联网行业内最具有技术执念的企业，百度拥有闯过眼前难关，实现二次创业的信念和基础。但是最终到底结果如何，或许还要看百度能否应对好接下来各种各样的变化。

 

文/刘旷公众号，ID：liukuang110