Model 3量产不顺利 特斯拉或需要募集更多资金

　　特斯拉迟迟不能量产大众车型Model 3，增加了该公司首席执行官埃隆·马斯克(Elon Musk)需要向华尔街募集更多资金的可能性。

　　鉴于电池生产中的瓶颈问题拖累了Model 3量产，2018年特斯拉可能需要更多资金。虽然马斯克今年已经通过发行股票、可转换债券等途径募集逾30亿美元资金，但特斯拉仅两个季度就烧掉了约26亿美元现金。

　　投资公司Sanford C. Bernstein & Co.分析师托尼·萨克纳吉(Toni Sacconaghi)在投资报告中表示，“我们担心特斯拉再次融资是必需的。”他估计，自成立到今年年底，特斯拉将烧掉逾100亿美元现金，它可能是从未产生利润或实现正现金流的规模最大的上市公司。

　　迄今为止，马斯克融资在资本市场上还很受欢迎。在七年中八次融资后，特斯拉今年8月仍然以极低的利率发行了价值18亿美元的债券。截至星期四收盘，今年以来特斯拉股价累计上涨了40%。

　　但是，特斯拉迟迟不能量产Model 3，是对投资者耐心的考验。推迟Model 3产量达到每周5000辆的时间后，本周末特斯拉盘中股价创下6个月以来最低。马斯克也避口不谈3个月前的承诺：2018年Model 3产量将达到每周1万辆。

　　Mainstay资本管理公司首席执行官大卫·库德拉(David Kudla)说，“特斯拉面临残酷的现实，市场反应也反映了这一点。这引发了一个问题：它们能获得正现金流吗?它们还有希望吗?”

　　虽然截至第三季度末特斯拉现金储备还有35亿美元，但它正在对生产线以及电池生产投入大量资金。

　　特斯拉预计第四季度资本支出为10亿美元，与第三季度基本持平。马斯克当地时间星期三在财报分析师电话会议上表示，明年资本支出总额将与今年基本保持不变。

　　Cowen & Co.和CreditSights的分析师表示，特斯拉可能最早明年初就会重返资本市场融资。CreditSights资深分析师希廷·阿南德(Hitin Anand)说，特斯拉重回资本市场的时机很重要，因为如果Model 3产量不能提高，投资者可能会不买它的账。

　　生产地狱

　　在财报分析师电话会议上，马斯克没有提及需要更多资金的问题。特斯拉首席财务官迪帕克·阿胡贾(Deepak Ahuja)表示，Model 3量产的跳票不会对公司财务业绩带来很大影响，因为特斯拉采购零部件和原材料后，很长一段时间后才会支付货款。马斯克表示，只要特斯拉能摆脱他所谓的“生产地狱”，明年第一季度前把Model 3产量提高到每周5000辆，对公司财务业绩的影响是很小的。

　　但并非所有人都认为特斯拉需要更多现金。投资公司Robert W Baird & Co.分析师本·卡洛(Ben Kallo)就认为特斯拉无须融资即可提高Model 3产量，并表示特斯拉一直在控制充电站和客服中心方面的支出。市场研究公司Consumers Edge Research分析师杰米·艾伯丁(Jamie Albertine)也认为特斯拉不再需要募集更多资金。

　　库德拉说，如果特斯拉最终需要募集更多资金，将需要付出更高的成本，“特斯拉可以融资，但融资成本会高出许多”。